中国化工先正达超级并购收官与中化集团的合并或成新挑战擦鞋机

中国化工先正达超级并购收官 与中化集团的合并或成新挑战

【中国牛涂网，NTW360.com新闻资讯】

490亿美元的总交易额刷新了中国企业海外收购的纪录，但该并购的后续整合需要面对中国化工、中化集团合并带来的不确定性。

2017年6月27日，新当选的先正达(Syngenta，NYSE:SYT)董事会主席、中国化工集团董事长任建新与先正达董事会副主席米歇尔•德马尔在先正达总部所在地瑞士巴塞尔宣布，中国化工集团完成了对先正达的收购。至此，这项中国创纪录的海外并购基本画上了句号okmart.com。

并购历时两年

先正达是全球第一大农药、第三大种子农化高科技公司。先正达2016财年收入127.9亿美元，净利润11.8亿美元。其中，农药和种子分别占全球市场份额的20%和8%。

中国化工集团收购先正达分为三个阶段。分别是谈判阶段、审批阶段和交割阶段。

业内多位人士称，中国化工与先正达具有很强的互补性;中国化工集团自有的农药资产多为原药生产厂，中国化工2016年完成了对世界最大的仿制药生产商安道麦(ADAMA)公司(原名马克西姆-阿甘)100%股权的收购;此次收购的先正达是全球最具实力的专利药生产商，通过收购先正达，中国化工拥有了一个完整的农药产业链;此外，先正达的种子业务可以弥补中国化工的空白，也符合世界农化与种子结合的潮流。

任建新并购经

任建新领导的中国化工集团一直不遗余力进行海外并购，收购先正达是其最新也是金额最大的一起。据科尔尼的统计，迄今为止，中国化工业有6笔对外交易超过10亿美元，中国化工集团独占其中的5笔。因为频繁大手笔收购海外明星企业，任建新被称为中国的“并购大王”。

中国化工集团的前身要追溯至1984年创立的蓝星清洗公司。彼时任建新是化工部化工机械研究院团委书记，看到了研究院的一项清洗专利技术的商业前景，向研究院借款1万元下海创立化工机械院化学清洗公司，1992年改名蓝星化学清洗总公司，并发展成为中国工业清洗领域最大的专业公司。

2004年，蓝星和中国昊华化工总公司合并，成立中国化工集团，任建新任总经理。

蓝星和昊华合并后，资产规模进一步扩大。2004年往后，中国化工集团继续对外扩张。

知情人士介绍，中国化工集团成立后，确立了农化、橡胶、化工装备等六大业务板块。各板块于自己业务范围内在国内寻找重组标的。

以中国化工的农化板块为例。中国化工农化总公司前身是明达化工矿业总公司，明达化工原为化工部的地质矿山局，业务范围为非金属矿产的勘探、开采，为化工业提供基础原材料，与农化业务并无关联。

以明达化工为平台，中国化工开始兼并整合地方国有农化资产。2005年中国化工重组湖北沙隆达集团公司，才拥有了自己的首个农药资产。后续又陆续整合江苏淮安化工、山东大成农药等地方国有的农化资产。

整合挑战

这次中国化工收购先正达的背后还有中化集团的身影。知情人士透露，为了此次收购，国资委牵头成立了领导小组，国资委主任肖亚庆任组长，任建新、宁高宁任副组长。

“中国化工和中化集团成立了联合工作组来推进此事。”上述知情人士称，按照原来的计划，收购先正达完成后，下一步就是中国化工和中化集团的合并。

中国化工和中化集团的合并传言由来已久。这一轮的合并传言最早始于今年5月英国金融时报的报道，金融时报援引数位亚洲银行家的消息，称中化集团与中国化工拟在2018年合并，目的是为了确保收购先正达的财务实力。彭博社、路透社后续又援引匿名信源证实了这一消息。中化集团、中国化工还没有回应此事。

一位接近中化集团的业内人士说，他在中化集团内的一个朋友已经看到了上级部门下发的文件，要求“研究推进”中国化工、中化集团的合并事宜，但目前还没有时间表。

中国化工、中化集团合并，人事安排是重中之重。任建新、宁高宁都是1958年出生，到明年将年满60周岁;中化集团是国有重点骨干企业，按照惯例，宁高宁作为中化集团的董事长，退休年龄为63周岁;中国化工虽然不是国有重点骨干企业，但属于“世界500强”，按惯例同样可以延长到63周岁退休。

如果中国化工、中化集团合并成为事实，任建新、宁高宁都将是新组建企业集团掌门人的有力争夺者。

新掌门人的人选将决定这家新成立的化工巨无霸的管理风格。宁高宁与任建新的风格迥异。

在对海外资产上，任建新选择尊重被收购方的独立性。宁高宁无论在华润还是在中粮，收购海外资产都是“大手笔整合”。

即使在国内部分，两家公司也差别极大。多位人士均称，中国化工集团虽是央企，整体风格却类似民企，任建新在中国化工内部拥有绝对权威。

几位原中国化工人士证实，中国化工内部有两条平行的职位体系，一条与常规的央企职位体系相同，另一条则是CXO体系。比如人事部会设一个人事部主任，同时还会设一个CHO(人力资源总监)，前者按一般央企的薪酬体系，拥有编制，后者则是挖来的人才，完全市场化的薪酬，收入往往是前者的好几倍。

一位接近中国化工的人士表示，对两化合并可能的影响，已经有一些被收购公司的管理层表达了不安。

业内分析认为，即使中央有意推进两化合并，最终合并也未必能达成。中国化工、中化集团都是全球化的公司，两家业务多有重合，两化合并的难点是世界各国的反垄断审查，以及为通过审查必须的资产剥离。“如果代价太大，合并也许会终止。”

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